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Ozon está buscando um compromisso com os detentores de títulos para manter o crescimento do comércio eletrônico

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Muitos investidores internacionais nos setores de tecnologia e consumo consideraram a Ozon, listada na NASDAQ, uma aposta promissora. É o varejista online líder na Rússia, um dos poucos países onde a Amazon não estabeleceu uma presença importante. A empresa vem dobrando a cada ano o faturamento de sua plataforma e ampliando sua participação de mercado. Nos últimos anos, a Ozon tem sido uma história de crescimento de destaque, com uma avaliação que ultrapassou US$ 10 bilhões.
O que aconteceu com a Ozon nas últimas semanas foi um choque para os investidores. A partir de 28 de fevereiro, os EUA suspenderam a negociação da Ozon e de outras ações da empresa russa na NASDAQ. A empresa se viu refém do aumento das tensões entre a Rússia e o Ocidente sobre a Ucrânia, já que a suspensão das negociações desencadeou o chamado evento de fechamento de capital que exigiu o pagamento antecipado de títulos conversíveis.

After that, as Ozon disclosed March 9, a group of bondholders has formed a special committee and appointed investment bank Houlihan Lokey to conduct talks with the company with a view to finding a fair and sustainable solution for all stakeholders. In turn, Ozon hired financial consultant Alvarez & Marsal to advise on the situation and entered into discussions with an ad hoc group of bondholders and their advisers on the “consensual restructuring” of its obligations. Ozon aims to be in position to reach a standstill agreement with a significant number of bondholders in the near term and agree on long-term restructuring within the current financial year, as the company said in its annual report published in May.

A suspensão da negociação na NASDAQ também significa que a maioria dos fundos não pode vender American Depositary Shares (ADS) da empresa no mercado de ações. Alguns investidores podem tentar trocá-los por ações negociadas na Rússia, mas isso é bastante difícil e não é uma opção viável para muitos investidores devido a restrições de capital.

Esses desenvolvimentos podem afetar negativamente a capacidade da Ozon de obter financiamento adicional, disse a empresa em seu último relatório anual. Além disso, medidas de controle de capital recentemente implementadas pelo Banco Central da Rússia podem complicar a transferência de fundos entre as contas Ozon na Rússia e Chipre, onde está sediada a holding que emitiu o título.

Os analistas do setor tendem a concordar que, nessas circunstâncias, a reestruturação dos títulos parece uma solução mutuamente benéfica que permitirá à empresa executar sua estratégia no interesse dos investidores, enquanto o reembolso total, mesmo que seja tecnicamente possível, pode prejudicar os esforços da empresa. As negociações com os detentores de títulos sobre a reestruturação estão indo bem, e muitos deles provavelmente concordarão com os termos propostos, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.

Os fundamentos de negócios da Ozon permanecem fortes. A empresa aumentou o valor bruto da mercadoria (GMV) em 127% no ano passado e tem como meta um crescimento de 80% este ano, apesar das tensões geopolíticas. Tendo investido fortemente em sua própria rede de armazéns e logística, a Ozon agora é menos dependente de operadores logísticos terceirizados e menos suscetível a restrições de importação. Outro ponto forte da empresa é que, além de trabalhar com marcas, a Ozon possui 90,000 mil lojistas que vendem diversos produtos por meio de seu marketplace, e oferece uma gama de soluções fintech para empreendedores e seus clientes. Esse modelo torna a empresa mais sustentável do que os varejistas tradicionais que precisam reorganizar sua cadeia de suprimentos em resposta às restrições comerciais.

A Ozon disse em suas últimas declarações que continua aberta a trabalhar com investidores estrangeiros. Fundos e indivíduos interessados ​​em comércio eletrônico e tecnologia nos mercados da região EMEA ainda podem investir em várias empresas, incluindo Allegro na Polônia, Jumia na Nigéria, Hepsiburada na Turquia e Kaspi no Cazaquistão. Infelizmente, por enquanto, eles estão efetivamente proibidos de embarcar na história de crescimento da Ozon – uma das perspectivas de mercado mais dinâmicas da região.

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O EU Reporter publica artigos de várias fontes externas que expressam uma ampla gama de pontos de vista. As posições tomadas nestes artigos não são necessariamente as do EU Reporter.

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