# Sanções em alumínio russo: o que fará a Europa?

Em um movimento que agitou os mercados de ações, o Tesouro dos EUA aplicou sanções na sexta-feira passada a sete oligarcas russos e 12 empresas que eles possuem ou controlam, acusando-os de espalhar “atividades malignas” ao redor do mundo. De acordo com a lei, as pessoas e entidades jurídicas listadas estão efetivamente impedidas de entrar no sistema bancário dos EUA, proíbe-as de usar o dólar dos EUA para quaisquer transações e proíbe os cidadãos norte-americanos de fazer negócios com elas. Embora esta não seja de forma alguma a primeira vez que Washington ataca Moscou, a amplitude das sanções não tem precedentes. Tanto é assim que os consumidores ocidentais provavelmente serão os mais atingidos.

 

“Pela primeira vez, as sanções realmente atingem”, gracejou O experiente analista russo Leonid Bershidsky, discutindo a inclusão inesperada de Oleg Deripaska e seu império empresarial, que conta com a Rusal - o maior produtor mundial de alumínio (ex-China). A empresa respondeu no ano passado por cerca de 14% da produção mundial de alumínio, com uma produção de 3.71 milhões de toneladas.

 

Mesmo que as sanções à compra de produtos da Rusal só entrem em vigor em 5 de junho^th, os efeitos foram imediatos. Estoque da Rusal tanked na Bolsa de Hong Kong, enviando os preços do alumínio perto de máximos de vários anos. A Glencore, o maior cliente da empresa, disse que reavaliaria seu relacionamento com o produtor russo, e a London Metal Exchange decidiu banir o metal de sua plataforma de negociação. Simultaneamente, os consumidores premium dos EUA pagam para obter a entrega do metal disparou em 20% para níveis quase recordes, tornando produtos pesados ​​de alumínio, como carros, aviões, embalagens ou latas de refrigerante, mais caros para os consumidores - e mais lucrativos para os produtores americanos.

 

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Devido ao alcance das sanções, efeitos semelhantes foram sentidos também na Europa. Mesmo que as chances sejam baixas neste ponto, os bancos e consumidores europeus estão preocupados que possam cair em conflito com as chamadas “sanções secundárias”, impostas pelos EUA a terceiros por facilitarem transações com entidades sancionadas. Embora tais sanções secundárias extraterritoriais sejam improváveis ​​neste momento, já que essa camada extra de sanções foi aplicada apenas uma vez - para bancos que fazem negócios com entidades iranianas - os usuários do metal russo começaram a procurar alternativas.

 

Cadeias de suprimentos interrompidas

 

E aí jaz o X da questão. Como disse Robin Bhar, chefe de pesquisa de metais da Societe Generale em Londres: “Há muito pânico e incerteza. Não vejo como você pode substituir facilmente esse material de origem russa ausente no curto prazo. ” Uma visão semelhante foi ecoou por Colin Hamilton, chefe de metais da BMO Capital Markets Ltd: “Não podemos fazer isso sem a Rusal. Precisamos de material da Rusal. ”

 

Na verdade, como muitos consumidores industriais e PMEs descobrirão em breve, a lacuna de oferta global deixada pelo alumínio da marca Rusal será difícil de substituir. Por quê? Porque os anos de baixos preços do alumínio causados ​​pela superprodução chinesa levaram a fechamentos de capacidade maciça na Europa e nos Estados Unidos.

 

Com o mercado já deficitário após a aprovação das tarifas da Seção 232 pelos Estados Unidos, que aplicavam uma tarifa generalizada de 10% sobre todas as importações de alumínio, sancionar o metal russo só aumentou a dor. Mesmo que vários aliados dos EUA - incluindo a União Europeia e o Canadá - obtivessem isenções temporárias da tarifa, o mundo simplesmente não teria produção sobressalente suficiente para compensar a repentina evaporação de 14% da produção mundial ex-China. Mesmo que a China esteja superproduzindo e pudesse, teoricamente, intervir para estabilizar os preços, a política de Pequim de aplicar tarifas de exportação ao alumínio primário torna a perspectiva pouco atraente.

 

Assim como os EUA, a Europa está importando quase metade de seu consumo, ou mais de 6 milhões de toneladas de lingote de alumínio por ano - e quase 840,000 toneladas vêm da Rússia. Se você adicionar cerca de 2 milhões de toneladas que estarão sujeitas a taxas extras nos EUA, é óbvio que a competição por metais não russos ou isentos da Seção 232 crescerá exponencialmente.

 

Com tanta coisa em jogo, a UE faria bem em considerar cuidadosamente as suas opções e explorar as vias que limitariam o impacto das sanções secundárias nas empresas europeias. Na verdade, as restrições em duas frentes sobre as importações de alumínio estão preparando o cenário para uma tempestade perfeita que o mercado está mal equipado para enfrentar. Os preços do alumínio devem bater recorde após recorde, aumentando os custos de insumos para um grande número de empresas que dependem do metal para seus negócios.

 

Juntamente com as fracas condições econômicas na maioria dos países europeus, os efeitos colaterais das políticas de comércio e sanções dos EUA serão sentidos de forma aguda pelos consumidores europeus. europeu confiança empresarial os medidores despencaram para mínimos de seis meses, assim como a maioria dos subcomponentes do principal indicador econômico. A confiança da indústria, a confiança nos serviços, a confiança no comércio a retalho e a confiança nos serviços financeiros estiveram firmemente no vermelho.

 

Se há uma fresta de esperança neste quadro bastante sombrio, ele pode ser encontrado nos EUA. Morgan Stanley, cada aumento de 2 centavos por libra no prêmio dos EUA representa um benefício de $ 50 milhões (pré-EBITDA) para as empresas de alumínio dos EUA como a Alcoa. Cheirando a grandes recompensas, alguns produtores já anunciaram planos para reiniciar as fundições de alumínio desativadas.

 

Apesar de estar vestido como um lutador contra as “atividades malignas ao redor do globo” russas, o último lote de sanções parece ser pouco mais do que uma esmola do governo Trump para seu interior industrial em apuros. Só podemos esperar que os tomadores de decisão da UE mostrem a mesma coragem e tomem medidas significativas para proteger as empresas europeias - mesmo que isso signifique perturbar alguns falcões da Casa Branca do outro lado do oceano.

 

 

 

 

 

 

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