Pacote de investimento Juncker 'transfere risco de investidores privados para contribuintes da UE'

A instalação de armazenamento de gás Castor na Espanha, que teria colocado um peso adicional na dívida da economia espanhola

Hoje (26 de novembro), o presidente da Comissão Europeia, Jean-Claude Juncker, apresentará seu tão aguardado €Pacote de investimentos de 300 mil milhões destinado a estimular o crescimento da economia europeia. No centro do programa InvestEU está um €Alocação de 21 bilhões para o recém-criado Fundo Europeu para Investimento Estratégico (EFSI), que deve alavancar €315 bilhões de investidores privados, ou 15 vezes o valor do fundo.

Na corrida para o anúncio de hoje, o plano de crescimento do presidente Juncker atraiu ceticismo generalizado de analistas que duvidam que possa resolver os problemas de investimento pós-crise da Europa. A conversa sobre grandes investimentos com base em um índice de alavancagem de 15 para 1 é otimista para dizer o mínimo, senão irresponsável, dizem os comentaristas.

Neste contexto, a abordagem passiva da Comissão Europeia à recuperação económica é preocupante. Para atrair investidores privados, o fundo só será usado para 'reduzir o risco' de investimentos em projetos de risco que enfrentem dificuldades para atrair capital.

De-risking não significa que o risco desaparece, mas sim que o risco é repassado para instituições públicas e contribuintes da UE.

“O que à primeira vista parece uma grande e nova bala de prata para financiar grandes projetos de infraestrutura pode muito facilmente acabar tendo um efeito devastador nos orçamentos dos Estados membros e na economia se os projetos fracassarem”, disse Xavier Sol, diretor da Counter Balance. “Em vez de apoiar cegamente uma nova fonte de dinheiro barato, devemos ser um pouco mais cuidadosos ao avaliar a solidez desse esquema e os riscos claros que o acompanham.”

Os detalhes dos instrumentos financeiros necessários para realizar as mais recentes ambições de investimento da Comissão Europeia ainda não foram divulgados, mas prevê-se que incluam o fornecimento de capital de alto risco para projetos de infraestruturas, a fim de atrair financiamento privado, semelhante às obrigações para projetos da UE Iniciativa (PBI). Lançado nos últimos anos pela Comissão Europeia e pelo Banco Europeu de Investimento (EIB), o PBI está sendo usado para refinanciar projetos de infraestrutura de risco por meio de mercados de capitais. O papel do BEI é reduzir o risco destes projetos, melhorando a sua notação de crédito e assumindo as primeiras perdas, se necessário.

A instalação de armazenamento de gás de mamona na Espanha, o primeiro projeto a ser financiado através do PBI, já se revelou desastrosa e, em vez de estimular o crescimento, o polêmico projeto colocou uma dívida adicional sobre a economia espanhola. Em última análise, essa dívida será repassada aos cidadãos espanhóis, que reembolsarão os detentores de títulos nos próximos 20 anos por meio do aumento das contas de gás.

Xavier Sol: “A crise da dívida da UE foi a consequência de um equilíbrio injusto entre risco e recompensa. Os grandes bancos lucraram enquanto os riscos eram assumidos pelos contribuintes. Em vez de reequilibrar essa injustiça, o pacote de Juncker busca generalizar esse princípio por toda a economia ”.

Markus Trilling: “O pacote de Juncker pode ser favorável para grandes investidores em grandes infraestruturas, incluindo potenciais projetos de elefante branco que receberão retornos garantidos sobre investimentos sem risco. Os efeitos para as economias da Europa, porém, são muito menos claros e podem até ser negativos, como visto recentemente no projeto Castor espanhol. ”

• A Iniciativa de obrigações para projetos da UE analisada
• Mais sobre o Projeto Castor
• On 2 dezembro será organizada uma mesa redonda no Parlamento Europeu: 'As obrigações europeias para projectos – Que impacto nas finanças públicas da UE e que visão para o futuro'

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