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#Grécia: O FMI publica conclusões sobre a economia grega, à medida que a #EUCO inicia discussões sobre a zona do euro

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Uma Declaração Final descreve as conclusões preliminares do corpo técnico do FMI no final de uma visita oficial do corpo técnico (ou 'missão'), na maioria dos casos a um país membro. As missões são realizadas como parte de consultas regulares (geralmente anuais) sob Artigo IV do Convênio Constitutivo do FMI, no contexto de uma solicitação de uso de recursos do FMI (empréstimo do FMI), como parte das discussões dos programas monitorados pelo corpo técnico ou como parte do monitoramento dos desenvolvimentos econômicos por outro corpo técnico.

As autoridades consentiram com a publicação desta declaração. As opiniões expressas nesta declaração são as do corpo técnico do FMI e não representam necessariamente as opiniões do Conselho Executivo do FMI. Com base nas conclusões preliminares desta missão, o corpo técnico preparará um relatório que, sujeito à aprovação da administração, será apresentado ao Conselho Executivo do FMI para discussão e decisão.

A Grécia já percorreu um longo caminho, mas ainda enfrenta muitos desafios. A Grécia sairá da era do programa tendo eliminado em grande parte os desequilíbrios macroeconômicos. Algumas reformas importantes foram implementadas, o crescimento voltou, o desemprego está diminuindo (embora ainda muito alto) e o pacote de alívio da dívida recentemente acordado garantirá a sustentabilidade a médio prazo. Mas legados de crise significativos e uma agenda de reforma inacabada ainda impedem um crescimento mais rápido, enquanto a adesão à união monetária e as metas de superávit primário limitam as opções de política. Impulsionar o crescimento e os padrões de vida dependerá, portanto, de melhorar a combinação de políticas fiscais, reparar os balanços do setor financeiro, liberalizar ainda mais os mercados de produtos e de trabalho e fortalecer a eficiência e a governança do setor público.

O crescimento voltou à Grécia, ajudado por um impressionante esforço de estabilização macroeconômica, reformas estruturais e um ambiente externo melhor. A Grécia merece crédito por ajustes fiscais e de conta corrente substanciais e pela implementação de algumas reformas estruturais importantes nos últimos anos. Esses esforços, combinados com um apoio europeu substancial e um ambiente externo mais favorável, permitiram um retorno ao crescimento, com o PIB real crescendo 1.4% em 2017 e deve atingir 2% este ano e 2.4% em 2019. Com a redução do hiato do produto, o desemprego deverá cair de cerca de 20 por cento este ano para cerca de 14 por cento até 2023. Os riscos externos e internos são significativos, incluindo crescimento mais lento dos parceiros comerciais, condições financeiras globais mais rígidas, instabilidade regional, calendário político interno e fadiga das reformas.

O alívio da dívida recentemente acordado com os parceiros europeus da Grécia melhorou significativamente a sustentabilidade da dívida a médio prazo, mas as perspectivas a longo prazo permanecem incertas. A extensão dos vencimentos em 10 anos e outras medidas de alívio da dívida, combinadas com uma grande reserva de caixa, garantirão uma redução constante da dívida e das necessidades de financiamento brutas como porcentagem do PIB no médio prazo e isso deve melhorar significativamente as perspectivas para a Grécia manter o acesso ao financiamento de mercado no médio prazo. O corpo técnico está preocupado, no entanto, que essa melhoria nos indicadores da dívida só possa ser sustentada no longo prazo sob o que parecem ser suposições muito ambiciosas sobre o crescimento do PIB e a capacidade da Grécia de gerar grandes superávits fiscais primários, sugerindo que pode ser difícil sustentar o mercado acesso a longo prazo sem mais alívio da dívida. A este respeito, o corpo técnico saúda o compromisso dos parceiros europeus de fornecer alívio adicional se necessário, mas acredita que é extremamente importante que qualquer alívio adicional seja dependente de hipóteses realistas, em particular sobre a capacidade da Grécia de sustentar superávits primários excepcionalmente elevados.

São necessários esforços adicionais para superar os legados de crise e aumentar a produtividade, a competitividade e a inclusão social. Os desequilíbrios macroeconômicos foram amplamente eliminados, mas a dívida pública elevada, os bancos fracos e outros balanços do setor privado, os controles de capital, os atrasados ​​do governo e a grande população em risco pesam sobre as perspectivas de crescimento e o progresso com as principais reformas fiscais e de mercado atrasou. A Grécia precisa de prosseguir os seus esforços de reforma se pretende alcançar um elevado crescimento sustentado e garantir a competitividade na área do euro, ao mesmo tempo que apoia os mais necessitados. A estratégia de crescimento das autoridades contém elementos promissores a esse respeito, e uma avaliação mais aprofundada das lacunas, a continuidade das reformas atuais e a implementação serão cruciais.

Um reequilíbrio favorável ao crescimento da combinação de políticas fiscais é uma prioridade. Alcançar a meta de superávit primário de 3.5 por cento do PIB para 2018-2022 acordada com as instituições europeias exigirá uma alta tributação e restringirá os gastos e investimentos sociais. Para apoiar o crescimento inclusivo e ao mesmo tempo cumprir as metas fiscais, as autoridades devem buscar melhorias neutras em termos de orçamento na combinação de políticas fiscais, começando com o pacote fiscal já legislado para 2019-2020. Em 2019, o governo deve prosseguir com os aumentos planejados em apoio social direcionado e gastos de investimento, financiados por poupanças no sistema de pensões. Em 2020, deve reduzir as altas taxas de impostos, enquanto amplia a base do imposto de renda de pessoa física de forma fiscalmente neutra. Essas medidas, apoiadas por reformas fiscais estruturais para fortalecer a eficiência e a implementação, ajudarão a reduzir a taxa de pobreza e as distorções econômicas, além de apoiar o crescimento. Qualquer atraso nessas reformas comprometeria seriamente a credibilidade dos pressupostos subjacentes às medidas de alívio da dívida acordadas com os parceiros europeus. As autoridades devem ser cautelosas na adoção de medidas expansionistas permanentes, além das já legisladas, para não comprometer suas metas fiscais.

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Reanimar a capacidade de empréstimo dos bancos, inclusive enfrentando exposições de inadimplência muito altas (NPE), é fundamental para apoiar a economia . Foram adotadas importantes reformas legais destinadas a reduzir os NPEs e foram tomadas medidas para desenvolver um mercado secundário de NPE, mas são necessários mais esforços de implementação para que se enraízem. Para acelerar a limpeza do balanço patrimonial dos bancos, são necessárias metas mais ambiciosas de redução do NPE, aumento proativo de reservas de capital, medidas adicionais para mitigar os riscos de liquidez e financiamento e governança interna mais forte do banco. Os controles de capital remanescentes devem ser suspensos de maneira prudente, seguindo o roteiro acordado, com o ritmo ditado pelas condições do setor econômico e bancário e pelo nível de confiança dos depositantes.

Outras reformas aumentariam a produtividade e a participação da força de trabalho . O progresso com a reforma do mercado de produtos tem sido irregular e lento em algumas áreas, e a Grécia ainda está atrás de outros países europeus em vários indicadores de competitividade. As reformas anteriores do mercado de trabalho contribuíram para a recuperação do emprego e da competitividade, mas a legislação que reintroduzirá as prorrogações e a favorabilidade dos acordos coletivos a partir do final deste ano corre o risco de desfazer esses ganhos. O corpo técnico do Fundo exorta veementemente as autoridades a não reverter essas reformas. Qualquer reajuste do salário mínimo deve ser prudente e em linha com os ganhos de produtividade, visando preservar o ímpeto de recuperação do emprego e evitar qualquer erosão da competitividade. Uma melhor execução e um melhor direcionamento das políticas ativas do mercado de trabalho ajudariam a reintegrar os desempregados de longa duração no mercado de trabalho.

A eficiência e a governança do setor público precisam ser ainda mais fortalecidas, e a independência da autoridade estatística deve ser protegida. Apesar de alguns progressos importantes (mas desiguais), são necessários esforços para modernizar as instituições públicas, fortalecer a conformidade tributária e a cultura de pagamento e melhorar os procedimentos de licenciamento, gestão de caixa, compras e práticas de relatórios. Um judiciário mais eficaz é necessário para o sucesso das reformas legais em todas as áreas. Melhorar a governança e a independência das instituições públicas, incluindo a garantia de proteção adequada para funcionários - como os responsáveis ​​por relatórios estatísticos - é essencial para aumentar a confiança nas finanças públicas e garantir a integridade dos dados.

Ao sair da era do programa, a Grécia deve manter seu ímpeto de avanço e continuar a buscar políticas que apoiem a prosperidade e a inclusão. A Grécia atingiu este ponto graças a enormes esforços durante seus programas de ajuste. Os parceiros europeus demonstraram o seu apoio ao fornecer mais empréstimos e alívio da dívida adicional. A Grécia deve agora consolidar e estender seu sucesso, abordando, com determinação, seus desafios restantes.

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O EU Reporter publica artigos de várias fontes externas que expressam uma ampla gama de pontos de vista. As posições tomadas nestes artigos não são necessariamente as do EU Reporter.

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