Brexit - Comissão Europeia dá aos participantes do mercado 18 meses para reduzir sua exposição às operações de compensação do Reino Unido

A Comissão Europeia adoptou hoje (21 de Setembro) uma decisão limitada no tempo de dar aos participantes do mercado financeiro 18 meses para reduzir a sua exposição às contrapartes centrais (CCPs) do Reino Unido. O prazo é o sinal mais claro de que a UE pretende transferir o negócio de 'compensação' de Londres para a zona do euro.

A mudança será um golpe para Londres, que é a atual líder mundial na liberação de negócios de vários bilhões. A London Clearing House (LCH) liquida quase um trilhão de euros em contratos denominados em euros por dia e é responsável por três quartos do mercado global. A compensação oferece uma forma de mediação entre compradores e vendedores. Acredita-se que, por ter um negócio de compensação maior, os custos das transações são reduzidos. Quando o Banco Central Europeu em Frankfurt tentou insistir que todas as negociações do euro fossem feitas dentro da zona do euro, isso foi contestado com sucesso no Tribunal de Justiça Europeu por George Osborne, então o Chanceler do Tesouro do Reino Unido.

No passado, a Bolsa de Valores de Londres avisou que até 83,000 empregos poderiam ser perdidos se o negócio mudasse para outro lugar. Também haveria transbordamentos para outras áreas, como gerenciamento de riscos e conformidade.

Uma economia que funciona para as pessoas Vice-presidente executivo Valdis Dombrovskis (retratado) disse: “As câmaras de compensação, ou CCPs, desempenham um papel sistêmico em nosso sistema financeiro. Estamos adotando essa decisão para proteger nossa estabilidade financeira, que é uma de nossas principais prioridades. Esta decisão limitada no tempo tem um fundamento muito prático, porque dá aos participantes do mercado da UE o tempo de que precisam para reduzir sua exposição excessiva às CCPs sediadas no Reino Unido e às CCPs da UE o tempo para desenvolver sua capacidade de compensação. Como resultado, as exposições serão mais equilibradas. É uma questão de estabilidade financeira. ”

Contexto

Uma CPC é uma entidade que reduz o risco sistêmico e aumenta a estabilidade financeira ao se colocar entre as duas contrapartes em um contrato de derivativos (isto é, atuando como comprador para o vendedor e vendedor para o comprador de risco). O objetivo principal de uma CCP é administrar o risco que pode surgir se uma das contrapartes entrar em default na transação. A compensação central é fundamental para a estabilidade financeira ao mitigar o risco de crédito para as empresas financeiras, reduzindo os riscos de contágio no setor financeiro e aumentando a transparência do mercado.

A forte dependência do sistema financeiro da UE de serviços prestados por CCPs sediadas no Reino Unido levanta questões importantes relacionadas com a estabilidade financeira e exige a redução da exposição da UE a estas infraestruturas. Consequentemente, a indústria é fortemente encorajada a trabalhar em conjunto no desenvolvimento de estratégias que irão reduzir a sua dependência de CCPs do Reino Unido que são sistemicamente importantes para a União. Em 1 de janeiro de 2021, o Reino Unido deixará o mercado único.

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A decisão de equivalência temporária de hoje visa proteger a estabilidade financeira na UE e dar aos participantes do mercado o tempo necessário para reduzir sua exposição às CCPs do Reino Unido. Com base numa análise realizada com o Banco Central Europeu, o Conselho Único de Resolução e as Autoridades Europeias de Supervisão, a Comissão identificou que podem surgir riscos de estabilidade financeira na área da compensação central de derivados através de CCPs estabelecidas no Reino Unido (CCPs britânicas ) caso se verifique uma interrupção súbita dos serviços que oferecem aos participantes no mercado da UE.

Esta questão foi abordada na Comunicação da Comissão de 9 de julho de 2020, em que se recomendava aos participantes no mercado que se preparassem para todos os cenários, incluindo os casos em que não haverá nova decisão de equivalência neste domínio.