Liberando financiamento para o crescimento da Europa: Comissão Europeia consulta a União dos Mercados de Capitais

A Comissão Europeia lançou hoje o seu projeto de referência para desbloquear o financiamento para as empresas europeias e para impulsionar o crescimento nos 28 Estados-Membros da UE com a criação de um verdadeiro mercado único de capitais.

A União dos Mercados de Capitais visa quebrar as barreiras que bloqueiam os investimentos transfronteiras na UE e impedem as empresas de obterem acesso ao financiamento. O ambiente atual é difícil para as empresas que dependem fortemente dos bancos e relativamente menos dos mercados de capitais. O oposto é verdadeiro em outras partes do mundo. Um exemplo das oportunidades que um mercado único de capital em pleno funcionamento poderia oferecer: se os mercados de capital de risco da UE fossem tão profundos quanto os dos EUA, até 90 bilhões de euros a mais em fundos estariam disponíveis para as empresas entre 2008 e 2013.

Com a UMC, a Comissão pretende também eliminar os obstáculos que impedem aqueles que necessitam de financiamento de chegar aos investidores e tornar o sistema de canalização desses fundos - a cadeia de investimento - o mais eficiente possível.

Na quarta-feira (18 de fevereiro), a Comissão lançou uma ronda de consultas de três meses, conhecida como Livro Verde, cujo resultado irá moldar um Plano de Ação para ajudar a desbloquear o financiamento não bancário para que as start-ups possam prosperar e as empresas maiores possam expandir ainda mais. O CMU é um projeto de longo prazo que exigirá esforço sustentado por muitos anos, embora o progresso inicial também possa ser feito em algumas áreas nos próximos meses.

O Vice-Presidente da Comissão Europeia Jyrki Katainen (na foto), responsável por Emprego, Crescimento, Investimento e Competitividade afirmou: "A União dos Mercados de Capitais é a primeira iniciativa estrutural que a Comissão apresenta no âmbito do plano de investimento. Contribuirá para garantir que o plano de investimento é mais do que um empurrão único e tem um impacto positivo duradouro nas condições econômicas na Europa. "

“A direção que precisamos tomar é clara: construir um mercado único de capital de baixo para cima, identificando as barreiras e derrubando-as uma a uma. A Capital Markets Union visa liberar a liquidez que é abundante, mas atualmente congelada, e colocá-la para trabalhar em apoio às empresas europeias, especialmente às PMEs ”, disse o Comissário da UE Jonathan Hill, responsável pela Estabilidade Financeira, Serviços Financeiros e União dos Mercados de Capitais. “O livre fluxo de capitais foi um dos princípios fundamentais sobre os quais a UE foi construída. Mais de cinquenta anos depois do Tratado de Roma, vamos aproveitar essa oportunidade para transformar essa visão em realidade. ”

Contexto

O objetivo do Livro Verde sobre a União dos Mercados de Capitais é lançar um debate em toda a UE sobre as possíveis medidas necessárias para criar um verdadeiro mercado único de capitais. Duas consultas complementares sobre securitização de 'alta qualidade' e a diretiva de prospecto também estão sendo lançadas hoje (ver detalhes abaixo).

A Comissão está a aguardar as reacções do Parlamento Europeu e do Conselho, de outras instituições da UE, dos parlamentos nacionais, das empresas, do sector financeiro e de todos os interessados. Todas as partes interessadas e partes interessadas são convidadas a enviar suas contribuições até 13 de maio de 2015 (ver link para consulta página).

Na sequência da consulta pública, a Comissão adotará um plano de ação este verão, definindo o seu roteiro e o calendário para a implementação dos elementos essenciais de uma União dos Mercados de Capitais até 2019.

Com base no resultado desta consulta, a Comissão identificará as ações que são necessárias para alcançar o seguinte objetivos:

• melhorar o acesso ao financiamento para todas as empresas e projetos de infraestrutura em toda a Europa;
• ajudar as PME a obter financiamento com a mesma facilidade com que as grandes empresas;
• criar um mercado único para o capital, removendo as barreiras aos investimentos transfronteiriços;
• diversificar o financiamento da economia e reduzir o custo de captação de capital

O Livro Verde identifica a seguinte chave princípios que deve sustentar uma União dos Mercados de Capitais:

• deve maximizar os benefícios dos mercados de capitais para a economia, o crescimento e os empregos;
• deve criar um mercado único de capitais para todos os 28 Estados-Membros, removendo as barreiras ao investimento transfronteiras na UE e promovendo ligações mais fortes com os mercados de capitais globais;
• deve ser construído sobre bases sólidas de estabilidade financeira, com um único livro de regras para serviços financeiros que seja aplicado de forma eficaz e consistente;
• deve assegurar um nível eficaz de proteção do investidor; e

• deve ajudar a atrair investimentos de todo o mundo e aumentar a competitividade da UE.

A Comunicação da Comissão em novembro de 2014, uma Plano de Investimentos para a Europa, já apontou algumas medidas que podem ser tomadas no curto prazo. Estes incluem a implementação de Fundos Europeus de Investimento de Longo Prazo (ELTIF) regulamentação, securitização de 'alta qualidade', informações de crédito padronizadas sobre as PME, colocação privada e a revisão do Diretiva de Prospecto. Essas são áreas em que a necessidade de progresso é amplamente reconhecida com potencial para trazer benefícios iniciais.

Revisão da diretiva de prospecto

Prospetos são documentos legais usados ​​por empresas para atrair investimentos. Eles contêm fatos para ajudar os investidores a tomar decisões de investimento informadas. Mas também são caros e onerosos do ponto de vista administrativo para as empresas, geralmente exigindo centenas de páginas de informações detalhadas. E para os investidores, pode ser complexo vasculhar informações excessivamente detalhadas.

A Comissão está a lançar a sua consulta sobre a Diretiva Prospetos com o objetivo de facilitar às empresas (incluindo as PME) a ​​angariação de capitais em toda a UE, garantindo simultaneamente uma proteção eficaz dos investidores. Um dos principais focos será a redução dos obstáculos administrativos pelos quais as empresas precisam saltar. A consulta irá, entre outras coisas, considerar formas de simplificar a informação incluída nos prospectos, examinar quando um prospecto é necessário e quando não é e como simplificar o processo de aprovação.

Securitização

A securitização é o processo em que um instrumento financeiro é criado pela união de ativos: mais investidores podem comprar ações desses ativos, aumentando a liquidez e liberando capital para o crescimento econômico. Uma iniciativa a nível da UE sobre titularização de «alta qualidade» teria de garantir elevados padrões de processo, segurança jurídica e comparabilidade entre os instrumentos de titularização através de um maior grau de normalização dos produtos. Tal aumentaria notavelmente a transparência, consistência e disponibilidade de informações essenciais para os investidores, incluindo na área dos empréstimos às PME, e promoveria uma maior liquidez. Isso deve facilitar a emissão de produtos securitizados e permitir que os investidores institucionais realizem a devida diligência em produtos que atendam às suas necessidades de diversificação de ativos, retorno e duração.

Medidas de médio a longo prazo

O Livro Verde procura também opiniões sobre como ultrapassar outros obstáculos ao funcionamento eficiente dos mercados a médio e longo prazo, incluindo como reduzir os custos de constituição e comercialização de fundos de investimento em toda a UE; como desenvolver ainda mais o capital de risco e o capital privado; se medidas direcionadas nas áreas de leis de empresas, insolvência e valores mobiliários, bem como tributação, poderiam contribuir materialmente para a CMU; e o tratamento das obrigações hipotecárias, com uma consulta específica em 2015 sobre um possível quadro da UE.

Mais informação: 

MEMO / 15 / 4434 na União dos Mercados de Capitais

Papel verde

Webpage no CMU

Consulta Inicial na Diretiva de Prospecto

Consulta Inicial sobre securitização

MEMO em ELTIFs

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