O nacionalismo italiano renovado fez com que o governo de Conte mergulhasse em um perigoso território econômico

Apesar do ministro italiano das Relações Exteriores, Luigi di Maio negações, ainda existem relatos de que o governo italiano quer o Banco Central Europeu anular parte de sua dívida para ajuda Políticas fiscais expansionistas de Roma. É improvável que o BCE concorde, especialmente devido às formas cada vez mais duvidosas em que Roma está queimando dinheiro para projetos questionáveis, desde apoiar empresas perpetuamente deficitárias até pressionar pela criação de campeões nacionais, escreve Colin Stevens.

De fato, sob a administração de Conte, a financiadora estatal italiana Cassa Depositi e Prestiti (CDP), fundada há 170 anos para financiar infraestruturas básicas como estradas e água, tem metamorfoseado em um rolo compressor de € 474 bilhões que o governo italiano está manipulando para construir campeões nacionais em uma série de setores. A pandemia de coronavírus apenas exacerbou essa tendência, já que a Itália aproveitou ao máximo a relativa frouxidão da UE nas regras fiscais e de ajuda estatal para investir dinheiro do Estado em afogamento empresas e comprar participações majoritárias em empresas saudáveis. Itália reivindicações que essas intervenções são necessárias para ajudar a economia a resistir à crise do coronavírus, mas cada vez mais parece que o governo Conte está utilização a pandemia como um disfarce para satisfazer seus sonhos estatistas - uma tendência preocupante que o BCE seria negligente em encorajar.

A grande renacionalização da Itália

Por três décadas, a venda de ativos do Estado na Itália - iniciada como condição para a adesão ao euro - foi uma forma eficaz de compensar a dívida italiana. Desde 2017, no entanto, a Itália vem invertendo essa tendência de venda de ativos do estado, a partir da nacionalização do banco instável Monte Paschi di Siena. O governo de coalizão liderado por populistas do país capitalizou em uma variedade de eventos - desde o raiva gerado pelo colapso da ponte Morandi para o desilusão depois que marcas de herança italiana, como Bulgari e Gucci, foram arrebatadas por investidores estrangeiros - para aumentar sua interferência na economia, muitas vezes usando o CDP como um canal.

Não é surpreendente, então, que Roma também esteja explorando a pandemia para aumentar sua intervenção no mercado livre. Os fundos de recuperação da UE, deverão ser desembolsado no verão de 2021, dará à Itália ainda mais dinheiro para gastar na renacionalização de empresas e no reforço das participações do CDP em empresas privadas. A Itália ainda não apresentou seu plano finalizado a Bruxelas sobre como pretende gastar o colossal € 209 bilhões foi concedida a maior fatia do bolo do Fundo de Recuperação, e cães de guarda públicos medo que Roma continuará em sua pródiga farra de gastos, em benefício dos cofres do CDP, e não dos cidadãos italianos.

Farra de gastos do estado

A UE orçamento sob medida foi projetado para ser dirigido predominantemente nos setores decadentes da aviação, turismo, eventos e mídia. Dado seu histórico, é improvável que o governo Conte o use de acordo. A pedido do governo, o CDP teve uma forte influência na conquista de várias participações majoritárias em empresas, desde o Forex Euronext até o aplicativo de pagamento Nexi. Fabrizio Palermo, o CEO do credor estatal, justificou a farra de gastos com explicando que “decidimos racionalizar nosso portfólio, mas também sustentar as empresas que o compõem com a estratégia de tentar criar campeões de um lado e continuar a desenvolver infraestrutura de outro”.

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Esse raciocínio, no entanto, é cada vez menos fácil de justificar, especialmente na esteira da fusão errônea mais recente do fundo soberano que o Estado e seu fundo pretendem realizar - ou seja, o botão quente atar dos únicos dois provedores de banda larga da península, Telecom Italia (TIM) e Open Fiber. O CDP deve vender sua participação de 50% na Open Fiber para a TIM (da qual também é segunda maior acionista, com 9.9% de participação) para a criação de uma tele-gigante. Ao fazer isso, em vez de cumprir seu mandato original de investir na infraestrutura da Itália, o CDP corre o risco de atrasar o desenvolvimento da banda larga na Itália em anos.

Um jogo de monopólio

O lançamento de uma rede de fibra nacional super-rápida é extremamente necessário na Itália. Uma empresa monolítica, porém, será o oposto de um “campeão”. Quando a TIM detinha anteriormente um monopólio, a Itália sofreu com a lentidão da internet e preços. A entrada da Open Fiber no mercado Trazido concorrência valiosa e um aumento no lançamento de banda larga ultrarrápida. Jogar a toalha na competição de banda larga corre o risco de desacelerar a expansão da rede de banda larga da Itália para um rastreamento novamente.

Não admira que grupos de consumidores tenham publicado preocupações de que a fusão seja “prejudicial para o mercado, com o preço final a ser pago pelos consumidores e empresas italianas”, especialmente porque a integração vertical garantiria que a TIM mantivesse o controle da direção sobre os assuntos ao mesmo tempo que atuava como operadora de rede, ameaçando os concorrentes ' Quota de mercado. A prática de ajudar empresas 'favorecidas' distorce a concorrência e pode irritar os investidores estrangeiros no país, como no caso da Ryanair, que lamento os 30 mil milhões de euros em auxílios estatais atribuídos às companhias aéreas de bandeira europeia. Longe de anunciar uma nova era, um monopólio renovado será uma explosão desagradável do passado.

É hora de gastar de forma mais inteligente

A escalada da intervenção estatal de Roma pode distorcer o mercado e assustar os investidores estrangeiros justamente quando a economia mais precisa deles. Mesmo a gigantesca participação da Itália no fundo de recuperação do coronavírus não durará muito se for reduzida para apoiar empreendimentos deficitários como a Alitalia e o Monte Paschi di Siena. Com especialistas Prevendo que a Covid-19 poderia encolher a economia italiana em 10% este ano, outras fontes de financiamento serão escassas - especialmente considerando que o BCE provavelmente é muito experiente para conceder as esperanças da Itália de uma redução da dívida. Se Conte realmente quer "mude o rosto" de seu país, ele terá que colocar seu dinheiro onde está sua boca - e não distorcer a concorrência de mercado saudável em detrimento do país inteiro.

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