Taxas negativas do #CEB não são prejudiciais, mas inflação sobe para permanecer ilusória, diz pesquisa da Reuters

Os legisladores cortaram as taxas de juros para menos de zero por cento em junho de 2014 para combater a inflação cronicamente baixa e o fraco crescimento na zona do euro, mas a política foi criticada, especialmente por bancos, poupadores e aposentados cujas rendas atingiu.

Até mesmo alguns formuladores de políticas do BCE destacaram como as taxas negativas podem alimentar bolhas de ativos e sustentar negócios ineficientes.

Mais de dois terços - 30 de 41 - dos economistas que responderam a uma pergunta adicional na pesquisa Reuters de 10 a 14 de fevereiro disseram que a política não está fazendo mais mal do que bem à economia da zona do euro.

“Não acho que estamos no nível em que isso (taxas abaixo de zero) comece a ter um impacto negativo. A grande preocupação é quanto tempo você terá que manter taxas baixas ou mesmo negativas ”, disse Anatoli Annenkov, economista sênior europeu do Société Générale.

“Sim, eles têm um impacto na lucratividade e no setor bancário, mas ainda assim você está gerando um crescimento do crédito. Acho que o BCE ainda está bem, mas com muitas dúvidas sobre o que eles podem fazer no futuro com taxas negativas. ”

Como outros grandes bancos centrais, espera-se que o BCE mantenha a política estável este ano, especialmente porque o banco central da zona do euro está realizando uma ampla revisão de suas atividades, iniciada com a chegada da nova presidente do BCE, Christine Lagarde.

Isso apesar de uma perspectiva moderada para o crescimento global e a inflação, um ambiente comercial turbulento e a eclosão do coronavírus na China, que está afetando o sentimento empresarial em todo o mundo e afetou sua economia.

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Pesquisas da Reuters nos últimos anos concluíram repetidamente que o BCE não teria sucesso em trazer a inflação para sua meta de pouco menos de 2%, apesar das taxas recorde de baixas, uma segunda rodada de compras de ativos e empréstimos baratos de longo prazo aos bancos. Até agora, eles estavam corretos.

“Não acho que haja muito que o banco central possa fazer”, disse Andrew Kenningham, economista-chefe da Capital Economics para a Europa.

“É semelhante à situação que vimos no Japão por muito tempo, onde realmente chegou ao fim da estrada ... políticas não convencionais como QE (flexibilização quantitativa) e taxas negativas e os TLTROs (empréstimos bancários) limitaram tração. Portanto, não acho que a política monetária possa ajudar muito. ”

A última pesquisa da Reuters previu novamente que a inflação da zona do euro teria uma média de 1.3% este ano, inalterada em relação à estimativa do mês passado, e ficaria aquém da meta até pelo menos 2022.

Esperava-se que o crescimento do PIB da zona do euro atingisse uma média de 0.2% -0.3% a cada trimestre até 2022. Mas a previsão de crescimento para o ano inteiro neste ano foi reduzida pela primeira vez em cinco meses para 0.9%, o menor desde o início das pesquisas para 2020.

As três maiores economias do bloco monetário de 19 países relataram um crescimento decepcionante no último trimestre, com a Alemanha estagnando e a França e a Itália caindo.

Economistas entrevistados previram que a taxa de depósito do BCE ficaria em -0.5% e a taxa de refinanciamento permaneceria em zero até pelo menos 2022, inalterada em relação ao mês passado.

Uma notável minoria - 11 de 41 economistas - disse que a política de taxas negativas do BCE estava prejudicando a economia mais do que estimulando-a.

Confrontado com um crescimento estagnado semelhante e uma inflação baixa, o banco central da Suécia encerrou um período de cinco anos de taxas negativas em dezembro, elevando a sua taxa de referência para zero.

“O Riksbank mostrou que é possível abandonar as taxas de juros negativas e, ao mesmo tempo, seguir uma política monetária muito expansionista que apóia o crescimento e a inflação”, disse Martin Weder, economista sênior do ZKB.

“Quanto mais cedo o BCE abandonar as taxas de juros negativas, melhor para todos. As taxas de juros negativas tiveram apenas um efeito muito limitado sobre o crescimento e a inflação, mas suas distorções são enormes ”.