NextGenerationEU emissão de títulos de € 20 bilhões sete vezes com excesso de subscrições

A Comissão Europeia atingiu um marco importante na implementação do seu plano de recuperação, ao emitir € 20 mil milhões em dívida para financiar a NextGenerationEU. Os títulos foram sete vezes mais subscritos, apesar do nível muito modesto de juros de 0.1%. Ao todo, a UE levantará € 800 bilhões nos mercados de capitais para financiar o que se espera seja um programa transformador de investimento em todo o continente. 

O presidente da Comissão, von der Leyen, disse: “Esta é a maior emissão de títulos institucionais de todos os tempos na Europa e estou muito satisfeito por ter atraído um interesse muito forte de uma ampla gama de investidores”.

Feliz e orgulhoso com o primeiro sucesso #NGEU emissão! Emitimos 20 mil milhões de euros de obrigações com uma maturidade de 10 anos. Esta é a maior emissão de uma #Europeu instituição do setor público e a maior quantidade a # EU levantou em uma única transação! 1/2 pic.twitter.com/tzEkxY0RcW

- Johannes Hahn (@JHahnEU) 15 de Junho de 2021

Alguns descreveram que a decisão da Europa de emitir títulos foi como um 'momento hamiltoniano', disse o comissário Hahns: “Quero ser um pouco mais modesto, concreto e autoconfiante ao dizer: este é um momento verdadeiramente europeu, como demonstra a inovação e o poder transformador da UE. ”

Quão verde seu jardim cresce?

O comissário Hahn disse que a UE emitirá títulos verdes no outono. A UE irá lançá-los assim que estabelecer seu padrão de títulos verdes da UE, o que dobrará o volume atual de títulos verdes no mercado. Hahn comparou isso à forma como os títulos SURE triplicaram o mercado de títulos sociais. Os títulos verdes representarão cerca de 30% do total de empréstimos da UE, totalizando cerca de 270 bilhões de euros a preços correntes.  

Persona non grata

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Questionado sobre a decisão da Comissão Europeia de excluir certos bancos desta rodada de emissão, Hahns disse que, embora muitos dos bancos tenham preenchido os critérios para participar do rede de revendedores primária, havia questões jurídicas pendentes que precisavam ser resolvidas. Ele disse: “Os bancos têm de demonstrar e provar que tomaram todas as medidas corretivas necessárias que foram exigidas pela Comissão”, mas acrescentou: “Temos um interesse em incluir todos os principais participantes e bancos, que se qualificaram para a rede de concessionários principal, mas é claro, o tipo de aspectos legais devem ser respeitados. ”

Em maio de 2021, a Comissão Europeia constatou que vários bancos haviam violado as regras antitruste da UE por meio da participação de um grupo de comerciantes em um cartel no mercado primário e secundário de obrigações do governo europeu ('EGB'). Alguns dos bancos envolvidos não foram multados porque sua infração estava fora do prazo de prescrição para aplicação de multas. As multas dos demais totalizaram 371 milhões de euros.

Gestores de fundos lideram a mesa

A demanda foi dominada por gestores de fundos (37%) e tesouros bancários (25%), seguidos por bancos centrais / instituições oficiais (23%). Em termos de região, 87% do negócio foi distribuído para investidores europeus, incluindo Reino Unido (24%), 10% para investidores asiáticos e 3% para investidores das Américas, Oriente Médio e África.

Ministro das Finanças @OlafScholz na preparação para a reunião de hoje do #Eurogrupo: #RecoveryFund está no bom caminho. Estou confiante de que os primeiros desembolsos serão feitos em breve. Isso impulsionará a recuperação econômica e nos levará a um futuro digital e neutro em carbono. #NGEU pic.twitter.com/Mkmlf9w8gK

- BMF (@BMF_Bund) 17 de Junho de 2021

Contexto

NextGenerationEU irá arrecadar até cerca de € 800 bilhões entre agora e o final de 2026. Isso se traduz como um empréstimo de cerca de € 150 bilhões por ano, que será reembolsado até 2058.

Com o programa SURE, a Comissão emitiu obrigações e transferiu o produto diretamente para o país beneficiário nas mesmas condições que recebeu (em termos de taxa de juro e prazo). Isso funcionou para pequenas necessidades de financiamento, mas o tamanho e a complexidade do programa NextGenerationEU exigem uma estratégia de financiamento diversificada. 

Vários instrumentos de financiamento (títulos da UE com vencimentos diferentes, alguns dos quais serão emitidos como títulos verdes NextGenerationEU, e EU-Bills - títulos com um vencimento mais curto) e técnicas (sincronização - geralmente preferida por emissores supranacionais, e leilões - geralmente preferidos pelo país estados) será utilizada para manter a flexibilidade em termos de acesso ao mercado e para gerir as necessidades de liquidez e o perfil de maturidade. 

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