Rússia prepara maior IPO bancário desde 2013

O Otkritie Bank, quinto maior credor da Rússia em capital, pode vender ações a investidores no próximo ano no que seria a maior oferta russa por um banco russo em cerca de oito anos - desde o Grupo TCS em 2013, escreve Louis Auge.

Otkritie é propriedade do Banco da Rússia desde 2017 e pode abrir o capital na próxima primavera, com um plano preliminar para vender uma participação de 15-20%. Os investidores comprariam em um credor supervisionado por um dos melhores governadores de banco central?

Otkritie foi o primeiro e o maior de uma série de bancos assumidos pelo regulador em 2017-2018 como parte de uma campanha para expulsar o que a governadora do Banco da Rússia, Elvira Nabiullina, chamou de proprietários de bancos inescrupulosos que assumiram altos riscos, incluindo o financiamento de projetos de estimação sem um banco almofada de capital. O Banco da Rússia garantiu todos os passivos da Otkritie e recapitalizou-os para apoiar as muitas partes saudáveis ​​do negócio, ao mesmo tempo que cercava ativos problemáticos. Eventualmente, as partes saudáveis ​​de outros bancos menores, como o B&N Bank e o Promsvyazbank, foram fundidas na Otkritie, que era o jogador mais forte e opera sob uma marca amplamente conhecida e confiável.

As medidas faziam parte do mecanismo de reabilitação financeira que Nabiullina havia introduzido pouco antes do resgate de Otkritie. Seu objetivo não era apenas proteger milhões de clientes da Otkritie, mas também mostrar que o regulador poderia ser um administrador mais eficaz de credores em dificuldades do que os investidores privados. Alguns desses investidores - incluindo os proprietários anteriores da Otkritie - haviam usado indevidamente fundos baratos emprestados para resgatar credores menores e promover seus próprios interesses, e o processo se arrastou por muitos anos.

Embora alguns críticos afirmassem que o regulador não deveria administrar os bancos, a resposta de Nabiullina foi que a propriedade do banco central era temporária e que Otkritie seria reprivatizado assim que sua reabilitação financeira fosse concluída. Nabiullina escolheu Mikhail Zadornov - um banqueiro de grande reputação e ex-ministro das finanças - como o novo CEO da Otkritie. Antes de Otkritie, Zadornov havia chefiado o negócio de varejo da VTB, o segundo maior credor da Rússia.

O banco central anunciou a conclusão da reabilitação de Otkritie em julho de 2019, depois de pouco menos de dois anos. Ativos problemáticos foram removidos do balanço do banco para serem administrados separadamente pelo Bank Trust, uma instituição especial criada pelo Banco Central para manter esses ativos como parte da limpeza do sistema financeiro russo pelo regulador. Otkritie também vendeu alguns ativos não essenciais por meio do mercado.

O que resta é um conglomerado financeiro bem capitalizado com um negócio diversificado que, além do banco, inclui uma unidade de seguros, corretora, fundos de pensão e uma série de startups digitais de rápido crescimento.

A equipe de Zadornov fez Otkritie trabalhar como nunca antes. Nos últimos três anos, o Otkritie cresceu mais rápido do que qualquer outro banco entre os dez primeiros da Rússia. Ainda mais impressionante, esse crescimento tem sido saudável e lucrativo. Nos primeiros nove meses de 2021, o banco dobrou o lucro líquido ano a ano para RUB 58.7 bilhões - o maior em sua história recente. Paralelamente, a qualidade dos ativos manteve-se entre as mais elevadas do mercado, com morosidade inferior a 3% do total da carteira.  

Ao contrário de alguns concorrentes que buscam um modelo de ecossistema moderno, Zadornov e sua equipe acreditam que os clientes valorizam Otkritie como especialista em serviços financeiros. O banco não se sentiu tentado a entrar em negócios de capital intensivo, como compartilhamento de carros ou e-commerce.

Ao mesmo tempo, a Otkritie está longe de almejar ser apenas uma instituição financeira tradicional.

Zadornov otimizou a rede de agências do banco e transferiu clientes para canais remotos, contratando centenas de profissionais de TI e permitindo que muitos funcionários trabalhassem em casa. Otkritie também desenvolve projetos digitais internos, como Tochka - um dos principais bancos online para pequenas empresas - e Bankavto, um mercado para proprietários de automóveis.  

De acordo com uma atualização de estratégia no início deste ano, a Otkritie pretende alavancar seu modelo de negócios digital para continuar crescendo mais rápido do que o mercado. Isso significa escalar os negócios principalmente aumentando as vendas cruzadas entre as unidades, bem como adicionando mais parceiros terceirizados, que Otkritie pode integrar rapidamente por meio de seu OpenAPI. Isso deve ajudar o credor a atingir sua meta de lucro líquido anual de pelo menos RUB 100 bilhões até 2023. Outra meta estratégica é estar entre os líderes de mercado por retorno sobre o patrimônio líquido (RoE), uma medida chave de eficiência, com um RoE de pelo menos 15% até 2023, Zadornov disse em setembro entrevista.

O setor financeiro tem sido um dos principais impulsionadores do mercado de ações da Rússia e, dada a falta de nomes de capital aberto no setor, o IPO esperado de Otkritie pode ser calorosamente recebido pelos investidores como uma rara oportunidade de obter acesso a uma instituição transparente e de rápido crescimento. O último IPO bancário da Rússia comercializado internacionalmente remonta a 2013, quando o TCS Group - mais conhecido por seus clientes e muitos fãs em todo o mundo simplesmente como Tinkoff - vendeu ações no valor de mais de US $ 1 bilhão na Bolsa de Valores de Londres. O preço das ações da Tinkoff quintuplicou desde então e, só em 2021, passou de cerca de US $ 34 cada para mais de US $ 80.

O potencial para Otkritie parece significativo. Mesmo após um crescimento impressionante nos últimos anos, a Rússia ainda tem uma penetração insuficiente de serviços financeiros em comparação com alguns mercados desenvolvidos. Isso se aplica a todos os negócios do grupo, de bancos a seguros e de serviços de corretagem para investidores de varejo à gestão de ativos. Ao mesmo tempo, o mercado financeiro russo é tecnologicamente avançado, o que tem sido um fator significativo de desempenho superior durante a pandemia de COVID-19. O banco central relatado em outubro, os lucros totais do setor bancário nos primeiros nove meses de 2021 totalizaram RUB 1.9 trilhão - mais do que todo o ano de 2020 - à medida que a qualidade dos empréstimos melhorou mais rapidamente do que o esperado, enquanto as receitas de comissões continuaram a crescer devido à crescente participação de pagamentos não monetários e uma explosão na atividade de investidores de varejo. A empresa de classificação local ACRA, que é chefiada por um ex-banqueiro central, espera lucros no próximo ano para chegar a pelo menos RUB 2.5 trilhões.

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