Grigory Burenkov: “O BCE não assumirá riscos”

De acordo com o Grigory Burenkov, CEO e fundador da Wheelerson Management Ltd., o regulador europeu pode decidir não baixar as taxas directoras até ter informações completas sobre o crescimento dos salários na zona euro.

Estratégia do BCE no combate à inflação

O Banco Central Europeu, na sua luta contra a inflação, assemelha-se a um quebra-gelo que, apesar de quaisquer obstáculos, avança persistentemente em direcção ao seu objectivo.

A equipa de Christine Lagarde é unânime na sua determinação em vencer o crescimento dos preços, ignorando a estagnação economia da zona euro e os pedidos persistentes de crédito barato por parte das empresas.

Recentemente, o BCE reafirmou o seu rumo. Pela terceira vez consecutiva desde setembro de 2023, o regulador deixou as três taxas diretoras num nível recorde: a taxa de juro básica em 4.5%, a taxa de juro marginal em 4.75% e a taxa de depósito em 4%. Esta medida, de acordo com o Banco Central Europeu, deverá reduzir de forma sustentável as taxas de inflação na zona euro para 2%.

Numa tentativa de controlar o crescimento dos preços, desencadeado primeiro pela pandemia da COVID-19, seguida por ações militares na Ucrânia e uma série de outros fatores, o regulador aumentou as taxas diretoras dez vezes desde julho de 2022, atingindo os atuais níveis recorde em setembro de 2023. Em grande parte obrigado a estas ações do BCE, bem como uma economia enfraquecida e significativamente preços de energia mais baixos, a inflação na zona euro caiu de 10.6% no final de 2022 para 2.3% em novembro de 2023.

A presidente do BCE, Christine Lagarde, anunciou na conferência de imprensa final que a decisão de manter as taxas no mesmo nível foi unânime. E quaisquer discussões sobre a sua redução, por mais preliminares que sejam, são prematuras. Segundo Lagarde, o BCE precisa de tempo para garantir que a inflação está de facto a diminuir de forma consistente. A decisão do regulador será tomada exclusivamente com base na análise de dados económicos, sem qualquer apego a datas. O BCE manifestou a sua disponibilidade para manter as taxas directoras inalteradas, restringindo assim o acesso das empresas a empréstimos de baixo custo, durante o tempo que for necessário para controlar a inflação.

Grigory Burenkov comenta as decisões do BCE

Segundo Grigory Burenkov, a decisão do BCE de manter as taxas foi mais do que previsível: "Quase todos os analistas previram a continuação da política restritiva do BCE. Concordo com a afirmação de que neste momento o combate à inflação é mais importante para o regulador do que o problemas de estagnação da economia. O BCE não nega que as suas medidas prejudicam a recuperação da actividade empresarial na zona euro. Mas, ao mesmo tempo, é óbvio - o regulador espera que a economia recupere à medida que a inflação diminui."

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“Sobre a questão de quando o BCE decidirá reduzir as taxas, não há uma resposta definitiva”, diz Grigory Burenkov. "A esmagadora maioria das instituições económicas e dos analistas centra-se em duas datas. A optimista - o BCE irá baixar a taxa base em Abril e a conservadora - Junho de 2023. Na minha opinião, o regulador será extremamente cauteloso nas suas acções e irá não corra riscos em uma questão tão dolorosa."

Perspectivas de Lagarde sobre as tendências da inflação

Na verdade, Christine Lagarde falou com muita cautela sobre isto. O chefe do BCE apelou à vigilância, observando que existe a possibilidade de a inflação voltar a subir no curto prazo. Isso já aconteceu em dezembro de 2023, quando os preços subiram inesperadamente para 2.9%. A Sra. Lagarde observou que tal aumento era esperado e não indica que as medidas para reduzir a inflação sejam ineficazes. No entanto, segundo alguns especialistas, este forte salto foi uma das razões para a cautela do BCE em manter as taxas inalteradas.

Entre os fatores que poderiam levar ao crescimento da inflação, segundo Christine Lagarde, poderia estar o aumento da geopolítica tensões no Médio Oriente. Na verdade, neste caso, novos aumentos nos preços da energia e no custo da carga seriam quase inevitáveis, afectando directamente a já sofrida economia da zona euro.

Christine Lagarde também expressou preocupação de que a tendência de redução da inflação em 2024 possa ser prejudicada pelo crescimento salarial. Ao mesmo tempo, o chefe do BCE manifestou esperança de que os lucros das empresas possam neutralizar o efeito negativo do aumento dos rendimentos dos empregados.

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