Pacote de estímulo ocular #ECB conforme o crescimento parece mais fraco - minutos

Com o crescimento e a inflação desacelerando por meses, o presidente do BCE, Mario Draghi, praticamente prometeu mais estímulos já em setembro. Um fluxo constante de dados sombrios desde a reunião apenas reforçou o caso de mais apoio.

As contas da reunião de 25 de julho mostraram que isso inclui uma combinação de cortes nas taxas, compras de ativos, mudanças na orientação sobre as taxas de juros e apoio aos bancos por meio de alívio parcial da taxa de juros negativa do BCE.

“Foi expressa a opinião de que as várias opções devem ser vistas como um pacote; ou seja, uma combinação de instrumentos com complementaridades e sinergias significativas ”, afirmou o BCE.

“A experiência mostrou que um pacote - como a combinação de cortes de taxas e compras de ativos - era mais eficaz do que uma sequência de ações seletivas”, disse o documento.

Uma taxa de depósito multicamadas pode estar entre as medidas mais controversas em consideração. As atas indicaram grandes diferenças entre os formuladores de políticas; alguns alertaram sobre as consequências não intencionais de tal mudança de política.

Os mercados agora esperam pelo menos um corte nas taxas de pelo menos 10 pontos base e o início da compra de ativos em setembro. Eles veem a possibilidade de que as camadas não sejam decididas na próxima reunião.

Os definidores de taxas também ficaram divididos sobre a possibilidade de redefinir a meta de política do BCE de uma taxa de inflação pouco inferior a 2%.

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Draghi disse na conferência de imprensa após a reunião que estender isso a ambos os lados em 2% foi considerado, e que não haveria limite para esse nível.

Mas alguns de seus colegas pareciam discordar, argumentando que qualquer discussão sobre simetria deveria ser acompanhada de uma revisão da taxa de inflação alvo ou mesmo ser parte de uma discussão mais ampla sobre a estratégia de política do BCE.

Draghi vai passar as rédeas a Christine Lagarde no final de outubro, então ele tem apenas duas reuniões de política restantes para realizar quaisquer mudanças. Ele sai no mesmo dia em que a Grã-Bretanha deve sair da União Europeia.

Os legisladores na reunião de julho também expressaram preocupação, já que os dados recebidos apontaram para outro corte nas previsões do BCE e como problemas fora da zona do euro ameaçaram infectar a economia do bloco.

Mas eles também observaram que a fonte dos problemas é externa, com a guerra comercial global, o Brexit e a desaceleração da China sendo os maiores riscos.

“Os indicadores 'suaves' disponíveis atualmente apontam para um crescimento mais lento no terceiro trimestre de 2019, levantando dúvidas mais gerais sobre a recuperação esperada no segundo semestre do ano”, disse o BCE.

“Os riscos de baixa tornaram-se mais generalizados e sua persistência também pode exigir uma revisão do cenário básico de crescimento”, acrescentou o BCE.

Com uma desaceleração mais prolongada, também havia o risco de que o enfraquecimento da indústria pudesse se espalhar para os serviços, uma vez que a manufatura tende a ser um indicador antecedente.

A economia da zona do euro quase não cresceu no segundo trimestre e a Alemanha, sua maior economia individual, pode já estar em recessão. Os pedidos de seus fabricantes diminuíram, os investimentos diminuíram e a confiança caiu em uma espiral descendente.

Embora a economia doméstica tenha se mantido relativamente bem, o crescimento prejudicou, com desaceleração da criação de empregos e redução da confiança nos serviços.