Aumento de preços impulsionado pela guerra prejudica a política de energia de baixo custo de Orban

Ao estender um teto sobre os preços dos combustíveis no varejo dias antes da invasão da Ucrânia pela Rússia, o primeiro-ministro húngaro, Viktor Orban, caiu em uma armadilha política que pode complicar os esforços para manter a economia estável após as eleições parlamentares de 3 de abril.

Diante de um aumento na inflação para quase 15 anos de alta antes da votação, o líder nacionalista de 58 anos impôs limites a alimentos básicos, combustíveis e hipotecas, estendendo as restrições de preços nas contas de energia domésticas em vigor desde 2015.

Apesar dessas medidas, que, segundo Budapeste, reduziram de 3 a 4 pontos percentuais a inflação, o crescimento dos preços acelerou em fevereiro, com o conflito na Ucrânia fazendo com que os preços da energia e de alguns alimentos disparassem nos mercados globais. Alguns economistas dizem que a inflação está a caminho de atingir dois dígitos em maio-junho, quando os preços máximos devem expirar.

Com as expectativas inflacionárias em alta, alguns analistas dizem que se os preços do petróleo ficarem acima de US$ 100 por barril, eliminar o teto do preço dos combustíveis em uma etapa após a eleição se tornará politicamente inviável e poderá desencadear outro choque inflacionário.

Os preços de mercado da gasolina ficaram em 641 forints por litro na sexta-feira, com base em uma contagem do site de comparação de preços holtankoljak.hu, em comparação com um teto de preço de 480 forints por litro em vigor desde novembro e que deve expirar em meados de maio.

Espera-se que o Banco Nacional da Hungria (NBH) eleve sua taxa básica em mais 75 pontos base na próxima terça-feira, estendendo uma campanha de aumentos acentuados das taxas para sustentar os mercados locais.

"O NBH não será capaz de conter os preços dos combustíveis com aumentos nas taxas. No entanto, eles podem ajudar a manter as expectativas inflacionárias das famílias sob controle", disse o economista do ING Peter Virovacz.

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"O banco terá que lidar com o impacto psicológico. Se os preços dos combustíveis saltarem acima de 600 forints, isso levaria a um aumento nas expectativas inflacionárias."

O analista do setor de petróleo e gás do Erste Bank, Tamas Pletser, disse que o preço máximo estava custando ao grupo de energia húngaro MOL (MOLB.BU) 1.5 bilhão a 2 bilhões de forints por dia, embora um recente recuo nos preços globais do petróleo tenha proporcionado algum alívio.

A MOL não respondeu às perguntas enviadas por e-mail para comentar.

concha (CONCHA) impôs um limite de reabastecimento de 25,000 forint em suas bombas regulares na Hungria este mês para garantir a segurança do abastecimento, enquanto a OMV (OMVV.VI) limitou o reabastecimento em 100 litros por transação em suas bombas normais e 300 litros em bombas de diesel de alta pressão.

"O problema com a regulação dos preços dos combustíveis ou cortes nos preços de serviços públicos é que, quando os preços de mercado divergem substancialmente, fica muito difícil conciliar os dois", disse Pletser, observando o fracasso de esforços semelhantes na Venezuela, produtora de petróleo.

Economistas dizem que o aumento nos preços da energia também está pressionando cada vez mais a política de Orban de reduzir as contas de energia domésticas com controles de preços apoiados pelo Estado.

Pletser disse que seria necessário um aumento de quatro a cinco vezes nos preços do gás e da eletricidade para atingir os níveis de mercado, sem o qual o governo teria que injetar até 1.5 trilhão de forints no grupo estatal de energia MVM este ano para cobrir suas perdas.

O economista do Citigroup Eszter Gargyan, que estima o custo fiscal do teto de preços de serviços públicos em 1 trilhão de forints, ou 1.5% do PIB, vê a inflação subindo para 10% se o teto de preços de combustível for levantado, mas as restrições de preços de serviços domésticos forem mantidas.

A MVM se recusou a comentar as previsões dos analistas. O Ministério das Finanças disse que o aumento das reservas fiscais ajudaria a cobrir despesas imprevistas.

"A Hungria está repleta dessas questões fiscais ocultas, que surgirão após a eleição", disse Pletser.

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