Gastos pré-eleitorais podem assombrar Orban da Hungria - ou seu sucessor

Um déficit orçamentário de US$ 5.35 bilhões criado por Viktor Orban, primeiro-ministro da Hungria, antes das eleições da próxima semana, causou sérios problemas para quem vencer. O conflito na Ucrânia aumenta a pressão sobre as finanças públicas.

Orban deverá ser o candidato mais competitivo para o quarto mandato, com pesquisas mostrando que ele recebeu 1.8 trilhão de forints em cortes de impostos, abatimentos de impostos e aumentos de pensões.

Isso ajudou a empurrar o déficit para 1.585 trilhão de forints (HUDEF=ECI) em fevereiro. Isso é metade da meta de 2022. Alguns economistas também acreditam que os planos fiscais do governo estão obsoletos, pois a guerra já está desacelerando o crescimento.

Peter Virovacz, um economista do ING, afirmou que "o espaço de manobra diminuiu porque o orçamento estava gastando pelo nariz no início do ano". "A principal prioridade para quem forma um governo é colocar o orçamento em ordem."

Mihaly Varga, ministro das Finanças, já sugeriu a possibilidade de uma revisão orçamentária após a votação de 3 de abril.

Alguns economistas acreditam que a União Européia poderia ignorar os altos déficits orçamentários em seu bloco devido a circunstâncias extraordinárias. No entanto, o risco para a Hungria é a forma como as agências de notação de crédito irão responder a um aumento do défice.

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A Fitch afirmou que seria difícil atingir a meta de déficit de 4.9% para este ano. Isso caiu de 7.3% e 8%, respectivamente, em 2021 e 8% em 2020, quando foi impulsionado por estímulos pandêmicos.

"O orçamento será afetado negativamente pelo forte aumento da inflação e pela quase certeza de um crescimento menor em 2022", disse Arvind Ramakrishnan, diretor da Fitch Ratings. Arvind Ramakrishnan (diretor da equipe soberana da Fitch Ratings) afirmou que há uma chance razoável de o déficit almejado ser perdido.

Com base nos dados do Eurostat, o rácio da dívida pública da Hungria subiu para o nível mais alto da Europa Central durante a pandemia. Qualquer aumento adicional seria prejudicial para suas classificações.

Ramakrishnan afirmou que qualquer impacto potencial dos desenvolvimentos atuais na classificação de crédito dependerá em grande parte da resposta fiscal do governo, impacto na dívida pública e até que ponto o país cumprirá as regras fiscais domésticas e da UE a partir de 2023.

A Standard & Poor's afirmou que sua perspectiva estável para o rating de crédito da Hungria refletia a expectativa de um crescimento sólido, que foi apoiado por fundos da UE. Esta nota foi feita antes de a Rússia enviar tropas para a Ucrânia em 24 de fevereiro.

A S&P afirmou que "poderíamos baixar os ratings se os déficits fiscais continuarem elevados, levando ao aumento da dívida em relação ao PIB ou se a situação externa da Hungria enfraquecer além do que esperamos atualmente".

A guerra nos países vizinhos teve um efeito devastador na Europa Central, com moedas e mercados de ações em queda criando obstáculos como cadeias de suprimentos emaranhadas ou escassez de mão de obra.

O banco central da Hungria é um dos que foi forçado a aumentar suas taxas. Ele elevou sua taxa básica em 100 pontos base na terça-feira. O banco estimou que os gastos adicionais devido à crise na Ucrânia seriam de 0.6% do PIB. Isso pode aumentar para 1.6% se o conflito se tornar mais grave.

O banco central alertou que preços mais altos de commodities e energia podem acelerar ainda mais a inflação e desacelerar o crescimento econômico.

“Se chamarmos o COVID-19 de grande choque, que exigiu políticas econômicas sem precedentes para gerenciar, isso se aplica exponencialmente à guerra”, afirmou o economista Zoltan Turok da Raiffeisen.

Analistas acreditam que um congelamento de preços para restringir as contas de serviços domésticos pode levar a um custo de até 1 trilhão de forints por ano. Está em vigor desde 2015.

Um economista, que preferiu não ser identificado, afirmou que, a menos que os preços do gás caiam significativamente, isso resultará em um gasto de quase 2% do PIB. Há também o risco fiscal de que o crescimento econômico fique abaixo do cenário de referência.

O déficit está projetado para ser de quase 7% para este ano. No entanto, o aumento da inflação pode ajudar a aliviar o golpe nas receitas fiscais.

O banco central agora perdeu dinheiro com o financiamento barato de empresas, apesar de encher seu orçamento com 500 bilhões de forints em dividendos durante a pandemia.

Isso e os custos mais altos do serviço da dívida podem criar outro buraco de 1 trilhão de forint em comparação com 2019, disse o governador Gyorgy Matholcsy em janeiro. Ele afirmou que o governo precisará encontrar novas fontes de receita.

Analistas levantaram preocupações sobre a possibilidade de Orban retornar às medidas pouco ortodoxas de estabilização fiscal após 2010, apesar de Orban prometer apoiar aposentados e famílias de classe média.

Torok de Raiffeisen afirmou que "o retorno de medidas semelhantes e impostos setoriais, etc., não pode ser descartado", independentemente de quem vença a eleição.