Previsões Económicas do Inverno de 2024: Uma recuperação atrasada do crescimento num contexto de abrandamento mais rápido da inflação

Após um crescimento moderado no ano passado, a economia da UE entrou em 2024 numa situação mais fraca do que o esperado. As previsões intercalares de inverno da Comissão Europeia revêem o crescimento tanto na UE como na área do euro para 0.5% em 2023, face aos 0.6% previstos nas previsões de outono, e para 0.9% (de 1.3%) na UE e 0.8% (de 1.2 %) na área do euro em 2024. Em 2025, espera-se ainda que a atividade económica se expanda 1.7% na UE e 1.5% na área do euro.

A inflação deverá abrandar mais rapidamente do que o projectado no Outono. Na UE, a inflação do Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) deverá cair de 6.3% em 2023 para 3.0% em 2024 e 2.5% em 2025. Na área do euro, deverá desacelerar de 5.4% em 2023 para 2.7 % em 2024 e para 2.2% em 2025. 

Crescimento recuperará força em 2024 após um início de ano fraco

Em 2023, o crescimento foi travado pela erosão do poder de compra das famílias, pelo forte aperto monetário, pela retirada parcial do apoio orçamental e pela queda da procura externa. Depois de evitar por pouco uma recessão técnica no segundo semestre do ano passado, as perspectivas para a economia da UE no primeiro trimestre de 2024 continuam fracas.

Contudo, espera-se ainda que a actividade económica acelere gradualmente este ano. À medida que a inflação continua a diminuir, o crescimento dos salários reais e um mercado de trabalho resiliente deverão apoiar uma recuperação do consumo. Apesar da queda das margens de lucro, o investimento deverá beneficiar de uma flexibilização gradual das condições de crédito e da implementação contínua do Mecanismo de Recuperação e Resiliência. Além disso, espera-se que o comércio com parceiros estrangeiros normalize, após um desempenho fraco no ano passado.

O ritmo de crescimento deverá estabilizar a partir do segundo semestre de 2024 até ao final de 2025.

Um declínio mais rápido do que o esperado na inflação

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A descida da inflação global em 2023 foi mais rápida do que o esperado, em grande parte impulsionada pela descida dos preços da energia. Com a estagnação da actividade, o abrandamento das pressões sobre os preços no segundo semestre do ano passado alargou-se a outros bens e serviços.

Os resultados da inflação inferiores ao esperado nos últimos meses, os preços mais baixos das matérias-primas energéticas e o dinamismo económico mais fraco colocaram a inflação numa trajetória descendente mais acentuada do que o previsto nas previsões de outono. No curto prazo, porém, a expiração das medidas de apoio energético nos Estados-Membros e os custos de transporte mais elevados na sequência de perturbações comerciais no Mar Vermelho deverão exercer algumas pressões ascendentes sobre os preços, sem prejudicar o processo de descida da inflação. No final do horizonte de previsão, projeta-se que a inflação global da área do euro se situe ligeiramente acima da meta do BCE, com a inflação na UE um nível mais elevada.   

Aumento da incerteza em meio a tensões geopolíticas

Esta previsão está rodeada de incerteza num contexto de tensões geopolíticas prolongadas e do risco de um novo alargamento do conflito no Médio Oriente. Prevê-se que o aumento dos custos de transporte marítimo na sequência das perturbações comerciais no Mar Vermelho tenha apenas um impacto marginal sobre a inflação. No entanto, novas perturbações poderão resultar em novos estrangulamentos na oferta que poderão sufocar a produção e aumentar os preços.

A nível interno, os riscos para as projeções de base para o crescimento e a inflação estão ligados ao facto de o consumo, o crescimento salarial e as margens de lucro terem um desempenho inferior ou superior às expectativas, e ao nível de permanência das taxas de juro e durante quanto tempo. Os riscos climáticos e a frequência crescente de fenómenos meteorológicos extremos também continuam a representar ameaças. 

Contexto

As previsões económicas do inverno de 2024 fornecem uma atualização das previsões económicas do outono de 2023, centrando-se na evolução do PIB e da inflação em todos os Estados-Membros da UE.

A Previsão de Inverno baseia-se num conjunto de pressupostos técnicos relativos a taxas de câmbio, taxas de juro e preços de matérias-primas, com data de fecho de 29 de janeiro de 2024. Para todos os outros dados recebidos, incluindo pressupostos sobre políticas governamentais, esta previsão tem em consideração informações até até 1º de fevereiro de 2024 inclusive.

A Comissão Europeia publica anualmente duas previsões globais (primavera e outono) e duas previsões intercalares (inverno e verão). As previsões intercalares cobrem o PIB anual e trimestral e a inflação para o ano corrente e seguinte em todos os Estados-Membros, bem como os agregados da UE e da área do euro.

As próximas previsões da Comissão serão as previsões económicas da primavera de 2024, com publicação prevista para maio.

Para mais informações

Documento completo: Previsão econômica do inverno de 2024

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